能源板块受地缘扰动显著，国际原油先冲高后震荡反复。中东地缘冲突再度升温，油价进入消息敏感、波动放大的博弈阶段。
黑色金属板块偏弱格局延续。主产地保供持续，煤矿复产增量释放，焦企生产相对稳定；下游钢厂亏损继续扩大，钢厂压减原料补库、按需采购，双焦承压下行。铁矿与成材端旺季预期落空，地产、制造业终端需求未见实质放量，投机补库意愿低迷，成材持续累库、现货走弱，继续向下拖累铁矿估值，矿价跟随成材偏弱震荡。
贵金属高位震荡回调。高位多头集中，资金分歧加剧；美联储推升高利率，美债收益率上行抬升无息资产持有成本，金价在利率预期与央行长期配置支撑之间反复博弈，高位回撤压力持续存在。
摘自：中国贸促会《全球经贸投资机遇与风险快报》（2026年第15期，总第15期）