7月初美国原油库存累积，沙特下调原油出口售价，叠加全球需求偏弱预期，油价从70美元附近下探至67-68美元低位；中旬美伊冲突升级，市场担忧海峡航运受阻，油价快速拉升，上旬整体收涨、波动率大幅放大。铜、铝、锌、镍等基本金属上旬整体先跌后企稳，美元指数持续上行、美债收益率走高是核心压制因素。受中东避险资金向原油转移，黄金避险属性阶段性失效，贵金属板块上旬全区间单边走弱，为跌幅最大板块，OMEX黄金跌破4100美元关口，白银跌幅更深。
摘自：中国贸促会《全球经贸投资机遇与风险快报》（2026年第9期，总第9期）